2- ما هي الغاية من استعمال المشتقات ؟
يرتبط استعمال المشتقات بسببين إثنين :
أولاً : لتسيير وإدارة مخاطر الأسعار (أداة تحويط في السوق) .
ثانياً : توفير متلقى لكل المهتمين والمتابعين لأسعار سلعة أو أصل مالي ما يسهل تفعيل وترجمة هذه المعلومات بإتخاذ مراكز بيع وشراء في السوق بتكاليف بسيطة (آلية اكتشاف السعر) .

3- من الذي يستعمل المشتقات ؟ ولماذا ؟
يوجد قسمان من المتداولين في أسواق المشتقات :
* "المتحوطون": والذين لديهم أخطار في أسواق السلع الفعلية أو الأصول المالية ، مثل المنتجون ، في بورصات المشتقات مقارنة مع المراكز المفتوحة أو التي ستفتح في السوق الفوري وذلك لتقليل الخطر المعرضين له من جراء التذبذب العكسي للسعر الفوري.
* المستثمرون" : هم المستعدون لتحمل السعر الذي يريد المتحوطون تجنبه من أجل الربح بالتوقع الصحيح لحركة السعر المستقبلية .

4- ماذا نعني حين نقول إتخذنا مركزاً في المشتقات ؟
يحدد المركز المفتوح في المشتقات الحقوق والإلتزامات المترتبة بعد إتمام الصفقة ، من الممكن أن يكون مشتريات أو بائعاً ، فالمركز المشتري هو حالة شراء لم يغلق بعد (قابل للإغلاق بإتخاذ مركز معاكس) . أما المركز البالغ هو حالة بيع لم يغلق بعد (قابل للإغلاق بإتخاذ مركز مشترى) . تعرف المراكز غير المغلقة بالمراكز المفتوحة.

5- ما هي العقود الآجلة ؟
العقد الآجل هو اتفاق بين طرفين لشراء أو بيع أصل ما في تاريخ مستقبلي بسعر متفق عليه حيث توقيع الأتفاقية ، لا يتم تداول العقد الآجل في البورصة ، يعتبر هذا من أقدم وأبسط أشكال عقود المشتقات .
المميزات الرئيسية لعقود الآجلة هي :

* هي عقود قابلة للتفاوض بين طرفين وبالتالي معرضة للخطر الذي بينمها.
* يعد كل عقد على حسب متطلبات الأطراف المعاقدة .
* سعر العقد غير متاح عموماً للعامة .
* عادة يتم تسوية العقد بتسليم الأصل بتاريخ الإنقضاء .
* تتطلب العقود عادة أداء خاص من المتعاقدين ، الحقوق والألتزامات من الطرفين بالتساوي وغير قابلة للتحويل أو النقل .

6- ما هي العقود المستقبلية ؟
العقود المستقبلية هي عقود آجلة متداولة في البورصة . العقد المستقبلي هو إتفاق بين طرفين لشراء أو بيع كمية ونوعية محددتين لأصل في وقت معين في المستقبل بسعر متفق عليه أثناء الدخول في العقد في بورصة العقود المستقبلية . تضع البورصة كل الشروط والبنود (الخصائص) المتعلقة بكل نوع من العقود المستقبلية المتداولة في البورصة .
بعض البنود القياسية في العقد المستقبلي تتضمن :

* كمية الأصل الضمني .
* نوعية الأصل الضمني .
* تاريخ الإنقضاء .
* وحدة التسعير (ليس السعر) .
* أقل تغيير في السعر (حجم التغيير) .

7- ما هو الفرق بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية ؟
العقود المستقبلية هي شكل من أشكال العقود الآجلة .

* عقد قياسي ومعد حسب الطلب - يكون العقد الأجل معداً حسب الطلب بينما العقد المستقبلي هو قياسي وموحد تتم الموافقة على العقود الآجلة بين الأطراف المتعاقدة بينما للعقود المستقبلية بنوداً موحدة من طرف البورصة .

* الخطر ما بين الطرفين - في حالة العقود المستقبلية ، بعد عملية التداول التي تتم بين أعضاء البورصة ، تكون المقاصة (البورصة) الطرف الآخر لكل عملية تداول كضمان للأداء . خطر الأئتمان الموجود بين الطرفين في حالة العقود الآجلة ، يتم تحويله إلى المقاصة / البورصة وبذلك يتم تقليص الخطر إلى الصفر تقريباً.

* الرفع المالي - يطلب من المستثمر دفع ضمان مبدئي للوسيط مفروضاً من طرف البورصة عندما يتخذ مركزاً مستقبليا (مشترى أو بائع) والذي يتوقف على مدى تقلب السعر في ذلك الوقت لكن بشكل نظري يمثل نحو 5% من قيمة العقد .

* السيولة - تتميز العقود المستقبلية المتداولة في البورصة بسيولة عالية وبشفافية وهذا راجع لكونها قياسية ونشر أسعارها معتمد من طرف البورصة .

* الإغلاق - لا يمكن إيفاء العقد الآجل إلا مع نفس الطرفين المتعاقدين ، يمكن إيفاء العقد المستقبلي في أي وقت ومع أي عضو من أعضاء البورصة .

* التقييم السوقي (MTM) تقيم العقود المستقبلية في السوق كل يوم عاكسة الأرباح والخسائر المحصلة من طرف أعضاء البورصة أي أصحاب المراكز المفتوحة تعتبر أسعار الاقفال كمقياس لحساب الهامش ، وفقا لذلك يتم إيداع أو سحب من و في حسابات الوسطاء الأعضاء من طرف البورصة .

8- ما هو مفهوم سعر الأساس ؟
ينسب مصطلح سعر الأساس إلى فوق السعر ما بين السلع الفورية والعقود المستقبلية . السعر الفوري هو السعر النقدي للسلعة الفورية بينما السعر المستقبلي ينسب إلى سعر العقد المتداول في بورصة العقود المستقبلية .
مبدئياً ، الأسعار الفورية والمستقبلية لها نزعة توازي بسبب العلاقة التي بينهما . تميل الأسعار المستقبلية إلى التساوي مع الأسعار الفورية كلما اقترب العقد من تاريخ انقضائه .

9- كيف يحدد سعر العقد المستقبلي ؟
بصيغة بسيطة : سعر اعقد المستقبلي = السعر الفوري + تكلفة الاحتفاظ .
تكلفة الاحتفاظ هي مجموع كل التكاليف المدفوعة في حالة اتخاذ نفس المركز في السوق الفوري و المحافظة علية حتى تاريخ الانقضاء ، منقوصاً منه أي عائد ممكن الحصول عليه خلال تلك الفترة ، تضم التكاليف بشكل عام : الفائدة ، التأمين والتخزين في حالة عقد مستقبلي للسلع ، بغض النظر عن السعر النظري ، قد يتغير السعر الحالي على حسب الطلب والعرض على الأصل في الوقت الحاضر أو على حسب التوقعات في المستقبل ، تلعب هذه العوامل دوراً هاماً في سوق السلع ، وخاصة السلع المعروضة للتلف مقارنة مع العقود المالية المستقبلية.
مثال :
السعر الفوري للسلعة "أ" = 500 . سعر الفائدة = 12%
السعر المستقبلي لعقد شهر واحد = 500 + 500 * 0.12 * 12%
= 500 + 5

=505

10-ماذا يحدث لسعر العقد المستقبلي حين اقترابه من الانقضاء ؟
عند تاريخ الانقضاء ، يجب أن يتساوى كلا من السعر الفوري والسعر المستقبلي ، وذلك لانخفاض تكلفة الاحتفاظ إلى غاية التناهي ، وحين ذلك يتطابق السعر الفوري والمستقبلي .
من جهة أخرى ، إذا وجد إختلاف ما بين السعرين في تاريخ الإنقضاء تكون هناك فرصة مراجحة أمام المستثمرين لبيع الأول وشراء الثاني دون أي خطر .

11- ما هو كونتانجو (Contango)؟
نحصل على السعر المستقبلي بإضافة تكلفة الإحتفاظ والتأمين إلى السعر الفوري ، لذلك يكون السعر المستقبلي أكبر من السعر الفوري وذلك في الحالة العادية ، وهذا ما يعرف بسوق كونتانجو.

12- ما هو السوق المقلوب (Backwardation) ؟
نحصل على سعر العقد المستقبلي أقل من السعر الفوري ، وهذا يعرف بالسوق المقلوب ، قد يحدث ذلك عندما تكون تكلفة الإحتفاظ سالبة أو هناك نقص في العرض في السوق الفوري لكن هناك توقعات لتزايده في المستقبل .
مثال :
هناك نقض في محصول القمح حالياً نتيجة لحصاد ردئ لهذا الموصم ، لكن توحي المؤشرات إنه في الموسم القريب الآتي سيكون محصول القمح أوفر . هذه الحالة يمكن أن تؤدي إلى السوق المقلوب عندما يكون السعر الفوري أكبر من السعر المستقبلي .

13- ما هو الهامش ؟
يجب على المشترين والبائعين دفع هامش من المال عند اتخاذهم لأي عملية تداول . يعتبر الهامش ضماناً من عملاءهم ليدفعوا للمقاصة . إن الجمع المسبق للهوامش من طرف البورصة يساعد على تجنب تقصير الأعضاء في سداد إلتزاماتهم المترتبة عليهم من التداول .

14- هل هناك أنواع مختلفة من الهوامش ؟
نعم ، هناك أنواع مختلفة من الهوامش مثل الهامش المبدئي ، هامش التغير ، هامش العرض و الهامش الإضافي ... إلخ .

15- ما هو الهامش البدائي ؟
كل العملاء مطالبين بدفع الهامش المبدئي لوسطاتهم . كلا من المشترين والبائعين ملزمين بدفع هذا الهامش. يدفع الهامش المبدئي لتغطية أكبر خسارة ممكنة في يوم واحد جراء تقلب السعر .

16- متى يدفع الهامش المبدئي ؟
يجد دفع الهامش المبدئي في بداية فتح أي مركز شراء أو بيع في البورصة .

17- ما هو هامش التغير (أى التقييم السوقي) ؟
يعرف بهامش التقييم السوقي أو بهامش التغير ، يتم حسابه بعد إجراء مقارنة وتقييم للمراكز المفتوحة التي أبقى عليها الأعضاء حتى نهاية يوم التداول بالإستناد إلى أسعار الإغلاق وذلك بالربح أو الخسارة المؤقتة .

18- هل يؤثر الهامش المبدئي على ربح أو خسارة معاملة ؟
الهامش المبدئي ما هو إلا ضمان يوفره للبورصة عن طريق وسيطه ، يمكن سحبه كاملاً بعد إغلاق المركز وبدون أي التزامات أخرى ، لهذا لا يؤثر الهامش المبدئي في ربح أو خسارة المعاملة وحسابها ، بينما الذي يمكن أن يؤثر في الربح والخسارة هي التكاليف المتربة مثل التخزين والعمولة فيجب أخذها من الحساب للحصول على الصورة الحقيقية للربح أو الخسارة لأي عملية .

19- ما هو الخطر المتاح عند فتح مركز مستقبلي ؟
يتوقف الخطر على حركة سعر العقد المستقبلي ، المشتري أو المباع ، ويتم حساب الربح والخسارة بناء على الفرق ما بين سعر فتح المركز وسعر إغلاقه .

20- ما هي فوائد استعمال العقود المستقبلية ؟
توفر عقود السلع المستقبلية مزايا مختلفة لمستعمليها من بينها ما يلي :

* يمكن للمستثمرين الحصول على نظرية بعيدة المدى للسلعة الموجودة وتداولها وفقاً لذلك عن طريق العقود المستقبلية .

* توفر العقود المستقبلية رفعاً مالياً عالياً . وهذا يتيح ذلك إمكانية إدارة مراكز مالية كبيرة بإستعمال رأسمال صغير .
مثال :
لشراء 100 أوقية ذهب بسعر 425 دولار/ للأوقية يتطلب تدفقاً نقدياً بـ 425*100 = 42500 دولار . ولكن إذا أردنا التحكم في نفس الكمية من الذهب في بورصة المشتقات نحتاج إلى دفع هامش مبدئي بحوالي 5% فقط .
يتطلب عقد ذهب مستقبلي بـ 100 أوقية ، هامشاً مبدئياً بـ 2125 دولار (42500*5%) ويتيح التصرف في القيمة الكاملة للأصل أي 42500 دولار .
* يمكن استعمال العقود المستقبلية في التحوط مقابل الخطر المعروض له المستثمرين في الأصول الفورية المملوكة ، وذلك بإتخاذ مركز مساوية من حيث الكمية لكن معاكسة في البورصة .
مثال :
"س" يملك 1000 كلج من الفضة ، ويتوقع أن السعر سينخفض على المدى القصير فيبيع عقد مستقبلي بنفس الكمية ، لتحويط مركزه ، كنتيجة للتحوط يكون "س" قد قفل وثبت سعر فضته ، كل خسارة من جراء نزول السعر الفوري يقابلها تعويض بالربح في المركز المستقبلي وبنفس المفهوم كل ربح ناتج عن ارتفاع في السعر يختزل بالخسارة الناجمة عن مركز البيع المستقبلي .

* توفير العقود المستقبلية في بعض الأحيان فرصاً لمراجحة والربح الخالي من الخطر وتحدث هذه الظاهرة عادة بسبب التغير المؤقت في العلاقة السعرية ما بين الأسعار الفورية والأسعار المستقبلية .
مثال :
"س" يملك 500 أوقية من الذهب . السعر الفوري هو 430 دولارً للأوقية سعر العقد المستقبلي لـ 3 شهور هو 433 دولاراً للأوقية تكلفة الإحتفاظ لـ 3 شهور هي 5 دولار للأوقية .
بما أن السعر المستقبلي يساوي السعر الفوري مجموعاً مع تكلفة الإحتفاظ نظرياً فإنه السعر المعروض يجب أن يكون 430+5= 435 دولارً للأوقية .
لكن بدل من ذلك ، السعر عرض على 433 دولار للأوقية ، فيوفر ذلك فرصة للمراجحة . يبيع "س" الذهب الفوري على 430 دولارً للأوقية ويشتري العقد المستقبلي للثلاثة أشهر بـ 433 دولاراً للوقية ، يحصل على ربح من المراجحة خالى من الخطر (435 - 433) أي 2 دولاراً للأوقية .
يبدو أن الرفع المالي المتاح في العقود المستقبلية يعطي فرصة كبيرة للمستثمرين .

21- هل يجب استعمال كامل رأس المال في الرفع المالي ؟
مطلقاً ! الرفه المالي هو سلاح ذو حدين عند استخدامه بشكل سليم يدر بربحية كبيرة من رأس المال ، كما أنه ممكن أن يشكل ضرراً لمن لم يستخدمة بعقلانية ، يعتبر رأس المال المستخدم في عملية التداول جزءاً من الأخطار لذلك يجب على المستثمر تنويع وتوازن محفظته لتسيير الأخطار بشكل جيد .

22-متى يمكن إقفال مركز مفتوح ؟
يمكن إقفال المركز المفتوح في أي وقت كان قبل أن تاريخ الانقضاء للعقد .
مثال :
مركز مشتري لعقد الذهب شهر يونيو ينقضي يوم 25 في ذلك الشهر ، يمكن إقفاله بإتخاذ مركز بائع لنفس العقد في يوم 25 أو قبله فقط .

23- ماذا يحدث لو لم يتم إغلاق المركز المفتوح قبل تاريخ الإنقضاء ؟
إذا لم يتم ذلك ، يجب على المتداول تسليم / إستلام السلعة مطابقة لمواصفات العقد وفقاً للعملية إذا كانت بيع أو شراء وذلك ما يسمي بالتسوية بالتسليم .
مثال :
اشترى "س" عقد مستقبلي للذهب 100 أوقية و أبقى عليه حتى تاريخ انقضاء العقد . الأن يجب على "س" دفع القيمة المتبقية للمقاصة وإستلام 100 أوقية من الذهب من مخزن المقاصة .
ومن الجانب الأخر ، أبقى "ع" على مركزه البائع المفتوح لعقدين إلى غاية الإنقضاء . يجب على "ع" تسليم 200 أوقية من الذهب المطابق للمواصفات المنصوص عليها في البورصة / المخزون المعين في شركة المقاصة وفي المقابل يستلم نقداً ما قيمته 200 أوقية من الذهب التي سلمها من المقاصة في حالة التسوية النقدية للعقد ، الإلتزامات المتعلقة بالمركز المفتوح يجب تسويتها نقدياً عن طريق الطرفين الملزمين .

24- كيف يستعمل المستثمر المالك للسلعة العقود المستقبلية عندما يتوقع نزول سعر سلعته؟
بإمكان المالك للسلعة أن يبيع عقداً مستقبلياً لتجنب الخسارة بدون بيع السلعة الأصلية كل خسارة ناتجة عن نزول السعر تعرض بالربح المحصل عليه في العقد المستقبلي المتداول .

25- ما هي الخيارات ؟
هي عقود تعطي المشتري الحق لكن لا تلزمه في شراء أو بيع كمية محددة لأصل معين بسعر محدد حين أو قبل تاريخ محدد . ومن الجهة الأخرى البائع ملزم بإيفاء وتأدية العقد (شراء أو بيع الأصل) .

26- ما هي المصطلحات الهامة المرتبطة بالخيارات ؟
* علاوة الخيار : هو السعر الذي يدفعه مشتري الخيار لبائعه للحصول على حق الشراء أو البيع .
* سعر التنفيذ : سعر تنفيذ الخيار هو العسر المحدد لشراء أو بيع الأصل عند تنفيذ مشتري الخيار حقه في الشراء أو البيع وذلك في تاريخ الإنقضاء أو قبله .
* تاريخ الإنقضاء : هو التاريخ الذي ينقضي فيه الخيار ويسمى بتاريخ الإنقضاء في هذا التاريخ / إما ينفذ الخيار أو ينتهي بقيمة معدومة .
* تاريخ التنفيذ : اليوم الذي ينفذ فيه الخيار يسمى بتاريخ التنفيذ . في حالة الخيارات الأوروبية يكون تاريخ تنفيذها هو نفسه تاريخ إنقضاءها ، بينما في حالة الخيارات الأمريكية يمكن تنفيذ عقد الخيار في أي يوم ما بين يوم الشراء إلى يوم الإنقضاء .
* الفائدة المفتوحة : مجموع عدد عقود الخيارات الظاهرة والمتداولة (المراكز المفتوحة) في السوق في وقت معين .
* مشتري عقد الخيار (مالك) : هو الذي يشتري الخيار . ممكن أن يكون خيار شراء (call) أو خيار بيع (put) . المالك / المشتري للخيار يتمتع بحق شراء أو بيع الأصل بسعر محدد في وقت محدد مسبقاً مجال ربحه غير محدود بينما الخسارة محدودة بالعلاوة المدفوعة من طرفه لبائع هذا الخيار .
* بائع/ محرر الخيار : هو الذي يبيع ويحرر الخيار مقابل علاوة وهو ملزم بشراء (في حالة put) أو بيع (في حالة call) الأصل عند تنفيذ المشتري خياره فمجال ربحه محدود بالعلاوة المستلمة من المشتري بينما خسارته مكن أن تكون غير محدودة .
* قسم الخيار : الخيارات التي هي من نفس النوع ومتعلقة بنفس الأصل هي خيارات من نفس القسم .
* سلسلة الخيار : تتكون سلسلة الخيار من كل الخيارات ذات القسم المعروف التي لها نفس تاريخ الانقضاء ونفس سعر التنفيذ .
* التنازل عن الخيار : عند تنفيذ مالك الخيار حقه في الشراء / البيع يفرض عشوائياً على أي بائع لنفس الخيار الالتزام بتأدية وإبفاء العقد وهذه العملية تسمى بالالتزام بتأدية الخيار .

27- ماذا يعني بالخيارات ذات الأسلوب الأمريكي أو الأوروبي ؟
الخيارات الأمريكية : هي التي يمكن تنفيذها من طرف المشتري في أي وقت حتى تاريخ الإنقضاء ، يعني في أي وقت ما بين تاريخ الشراء وتاريخ الإنقضاء للخيار.
الخيارات الأوربية : التي لا يمكن تنفيذها من طرف المشتري إلا في يوم الإنقضاء وليس في أي يوم أخر .

28- ما هو خيار الشراء (call) ؟
يعطي خيار الشراء للمالك (المشتري/ الذي يشتري call) الحق في شراء كمية محددة في أصل بسعر محدد في تاريخ الإنقضاء أو قلبه في حالة الخيار الأمريكي ، أما البائع (الذي يبيع call) فهو ملزم ببيع الأصل لمشتري خيار الشراء إا قرر هذا الأخير تنفيذ خياره (call) .

29- ما هو خيار البيع (put) ؟
يعطي خيار البيع للمالك (المشتري لخيار put) الحق في بيع كمية محدودة من أصل بسعر تنفيذ محدد في تاريخ الإنقضاء أو قبله في حالة الخيار الأمريكي .
أما بائعة (الذي يبيع put) فهو ملزم بشراء الأصل بسعر التنفيذ إذا قرر مشتري خيار البيع تنفيذ حق البيع .

30- ما هي الخيارات "في النقود" ، "عند النقود" و "خارج النقود"؟
عندما نقول هذا الخيار "عند النقود" يعنى سعر تنفيذه يساوي سعر الأصل ، وهذا ينطبق على كلا من خيار البيع والشراء ، يكون خيار الشراء "في النقود" عندما يرتفع سعر الأصل على سعر تنفيذه ، ويكون خيار البيع "في النقود" عندما ينخفض سعر الأصل لأقل من سعر تنفيذه يكون خيار الشراء "خارج النقود" عندما ينخفض سعر الأصل تحت سعر تنفيذه. ويكون خيار البيع "خارج النقود" عندما يرتفع سعر الأصل فوق سعر تنفيذه.

31- ما هي العوامل التي تحدد العلاوة (سعر الخيار) ؟
* سعر تنفيذ الخيار .
* سعر الأصل (السلعة) .
* وقت الإنقضاء .
* مدى تقلب سعر الأصل .
* معدل الفائدة .
* توزيع الأرباح (في حالة الأسهم) .

32- من يقرر علاوة الخيار ؟ وكيف يتم حسابه ؟هل تصدره البورصة ؟
يتحدد سعر الخيار بتفاعل قوي للعرض والطلب في السوق فلا يوجد للبورصة أي دور في تحديد سعر الخيار ، فهي عمليات البيع والشراء من طرف المتداولين التي تؤدي إلى اكتشاف السعر . يمكن باستعمال معادلات وحسابات رياضية تسعير ومعرفة القيمة الحقيقية للخيار وبالإستناد إلى شروط السوق و المنافسة بين العروض والطلبات يتحدد السعر في بيئة التداول .
سعر الخيار هو مجموع قيمته الجوهرية مع القيمة الزمنية إذا بقي سعر الأصل ثابتاً فلا تتغير القيمة الجوهرية للخيار ، وايضاً أي تغيير حادث في سعر الخيار يكون كليا نتيجة لتغيير في قيمة الزمنية .
يمكن للقيمة الزمنية المكونة لسعر الخيار أن تتغير استجابة لتغير في مدى تقلب الأصل ، وقت الإنقضاء ، حركة سعر الفائدة والأرباح المدفوعة .
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أيضاً للتغير المفاجئ لمعادلة العرض والطلب للأصل أو الخيارات أن يؤثر على سعر الخيار .

33- ما هي الخيارات اليونانية ؟
تقيس الخيارات اليونانية مدى حساسية سعر الخيار من العوامل الأساسية التي تؤثر عليه . غالباً ما يستعملها متداولون محترفون في التداول وتسيير مخاطر المراكز الكبيرة في خيارات الأسهم .
الخيارات اليونانية كالآتي :
دالتا : تقيس قيمة التغيير في سعر الخيار بالنسبة إلى التغيير في سعر الأصل .
جاما : تقيس التغير المتوقع لدالتا الخيار نتيجة التغيير في سعر الأصل .
فيجا : تقيس التغيير في سعر الخيار الناتج عن التغيير في مدى تقلب الأصل .
ريهو : تقيس التغير المتوقع في سعر الخيار نتيجة لتغير في معدل الفائدة .

34- من يمكنه المشاركة في سوق الخيارات ؟
توفر أسواق الخيارات العديد من الفرص لفئات متنوعة من المستثمرين ذوي الأهداف المالية المختلفة مثل التحوط ، المراجحة والأستثمار . ومن أهم مشاركوا سوق الخيارات : المؤسسات المتطورة ، صناديق الأستثمار ، المؤسسات الاستشارية الداخلية والخارجية ، المتداولون ، المزارعون، المصانع ، الوسطاء ، تجار التجزئة ، لا يمكن لأي أحد التداول في بورصة الخيارات إلا عن طريق وسيط عضو في نفس البورصة .

35- ما هي أهم فوائد استعمال الخيارات ؟
بعض هذه المزايا كالآتي :
* ممكن إستعمالها كأدوات تحوط .
* تساعد في تنوع المحفظة .
* تسمح للمتسخدم بالرفع المالي العالي .
* تمكن المستثمر من تنوع الدخل على نفس الأصل الفعلي .
* تتيح لمستخدميها درجة كبيرة من المرونة تناسب تماماً متطلباتهم .
* يمكن استخدامها في كل حالات السوق - ارتفاعاً أو نزولاً أو الحالات الأخرى.
* يمكن للمشترين التحديد بدقة وتثبيت مستويات المخاطرة .

36- كيف يمكن استعمال الخيارات ؟
تستعمل الخيارات على حسب متطلبات تسيير مخاطر الاستثمار . هناك العديد استراتيجيات الخيارات منها السهلة ومنها المعقدة يتداولها المستثمرون . ويتوقف اختيار الإستراتيجية المتسعملة في وقت معين على عدة عوامل مثل هدف الاستثمار ، فهم تحركات سوق العقود المستقبلية ، توقع مدى التقلب ، الإطار الزمني الذي من خلاله يتم ملاحظة الحركة المتوقعة وعلاقة الخطر المتوقع مع الربح .
بعض الإستراتيجيات البسيطة المستعملة من طرف المتداولين :
* شراء "call" / بيع "put" - في حالة توقع الأرتفاع .
* شراء "put" / بيع "call" في حالة توقع الإنخفاض .
* شراء "put" - للتحوط بمركز شراء مستقبلي .
* شراء "Call" - للتحوط بمركز بيع مستقبلي .

37- كيف تتم تسوية الخيارات ؟
الخيار هو عقد ، ولديه قيمة سوقية كأي سلعة أخرى متداولة ، البدائل المتاحة لمشتري الخيار هي كالآتي :
* بيع خيار من نفس القسم الذى تم الشراء منه وإغلاق المركز في ذلك الخيار في أي وقت حتى تاريخ الإنقضاء .
* تنفيذ الخيار في تاريخ الإنقضاء (في حالة الخيار الأوروبي) أو قبله (في حالة الخيار الأمريكي) .
* الخيارات "خارج النقود" لا تنفذ في وقت الإنقضاء لسبب منطقي وهو أنها لا تدر أي ربح لذلك ينتهي هذا النوع من الخيارات أليا وتفقد قيمتها .

38- ما هي أخطار مشتري الخيار ؟
خطر الخسارة لمشتري الخيار محدود بالعلاوة المدفوعة عند شراء الخيار .

39- ما هي أخطار محرر الخيار ؟
يعتبر خطر محرر الخيار غير محدود نظرياً ، في حين تكون أرباحه محدودة بالعلاوة المستلمة .
عند تنفيذ خيار شراء مكشوف وتسوية بالتسليم ، يجب على محرر هذا الخيار شراء الأصل وتسليمه فتكون خسارته هي الزيادة في سعر الشراء مقابل سعر التنفيذ للخيار وتنقص بالعلاوة المستلمة عند تحرير الخيار .

40- ما هي الخيارات على السلع ؟
عندما تكون السلع هي الأصل في عقود الخيارات ، تسمى هذه الأخيرة بالخيارات على السلع معظم الخيارات المتداولة هي من النوع الأمريكي ، وتسويتها تكون نقدية أو بالتسليم الفعلي .

41- كيف يفيد تداول الخيارات على سلعة محددة المستثمر ؟
إن الخيارات هي وسيلة استثمار مرغوبة فهي تمد المستثمرين مرونة في التخطيط لاستثماراتهم للخيارات مواصفات تشبه عقد التأمين . فيمكن للمستثمر أن يدخل في مراكز تحوط أو مضاربة شاملة يسعى مستثمروا خيارات السلع إلى الإستفادة من الرفع المالي على عكس المستثمرين في أسواق السلع الفورية وعادة تتوفر هذه الميزة بتكاليف بسيطة ويمكن للمستثمرين أيضاً الإستفادة من الخيارات على السلع المحددة لتحوط مراكزهم المملوكة للسلعة نفسها في السوق الفورية بشراء خيار بيع للحماية وبذلك يمكنهم تأمين محافظهم السلعية بدافع علاوة بسيطة .

42- ما هي شركة المقاصة ؟ وما هو الدور الذي تلعبه في البورصة ؟
تساعد شركات المقاصة في تسوية وتقاص مؤمن للصفقات التي تتم في البورصة . تعتبر كطرف مقابل لكل صفقة ولذلك توفر الأداء للمشتري والبائع إضافة إلى ذلك يراقبون ويلاحظون ويجمعون الهوامش من الوسطاء على أساس منظم لإبقاء السوق المالي أمناً .
التحذير من المخاطر
نظراً لاحتواء التداول في العقود المستقبلية على الرفع المالي ، فإنه قد ينطوي على مخاطرة نسبية ، مما قد يؤدي إلى خسارة رأس المال في حالة تحرك أسعار السلع في المركز الذي يمتلكه المتداول في غير صالحه .
ابراء ذمة
الغرض من هذه النشرة هو التثقيف ونشر المعلومات فقط ويجب عدم تفسيرها تحت أي ظرف سواء ضمنياً أو بأي شكل كان على أنها نصيحة بالتداول أو على أنها أي شكل من أشكال الجذب لشراء أو بيع أي سلعة أو منتج من المشتقات أو أي منتج استثماري أخر يتم تداوله - أو لا يتم تداوله في بورصة دبي للذهب والسلع .